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海外经济观察周报:习特会成果积极,美联储缩表引热议

文章来源:  2017-04-17

事件追踪:FOMC3月会议纪要显示,尽管美国一季度GDP增速可能受暂时性因素的影响而有所放缓,而上行的整体势头依然稳健;对称通胀目标的表态是避免2%的通胀目标被解读为上限,从而得出加息落后于通胀形势的推论,如果未来通胀继续回升,可能还会使美联储加息提速;FOMC关注到股市的上行,认为股价估值很高;更值得关注的是,美联储预测可能在今年晚些时候改变到期再投资的计划,早于市场此前的预期,但FOMC对于缩表的节奏、方式与目标尚未达成共识。而上周很多FOMC成员也谈到了对缩表的看法,主流观点认为在2017年末或2018年缩表都合理,缩表应是被动的政策工具,杜德利提出缩表开始时可以考虑让加息暂停,但也有观点认为加息与缩表可以同时进行,只是两者的节奏可能都将有所放缓。我们认为缩表大概率将在2018年初,以逐步退出到期再投资的方式进行,美联储在缩表前后两次会议上,可能暂停对利率的调整进行观察,但缩表后加息的节奏最终还是取决于当时美国整体的经济与金融形势。

 

此外,上周末举行的中美元首会晤表达出了加强沟通协作的意愿,希望以更加积极的态度来管控分歧、解决问题。中美双方同意启动所谓“100天计划”,通过增加美国对华出口来减少美国贸易逆差,贸易战发生的可能性大大降低。而上周末美国对叙利亚发动军事打击,一度引发市场避险情绪上升,但目前来看事件进一步升级的可能较小,其对资产价格的影响偏短期。

 

经济观察:上周公布的美国2月消费增速回落与消费者信心指数背离,新增非农人数下滑但失业率创下新低,ISM制造业PMI略有回落但仍处高位。日本2月工业产出回暖,劳动力市场维持高景气;欧元区CPI高位回落,零售销售有所回升,德法工业产出指数出现明显背离;英国2月工业产出不及预期。

 

市场走势:股市:特朗普新政遇阻后,美股近两周维持震荡格局;陆资南下给港股估值带来的提振近期出现了衰竭迹象;债市:发达经济体期限利差普遍缩窄;汇市:受到美联储缩表时间可能提前的影响,美元指数重新站上101大关;商品:油价强势反弹,金价涨势遇阻,工业金属价格以上行为主,农产品价格涨跌不一。

 

本周关注:本周美国财政部将公布半年度主要贸易伙伴汇率政策报告。其他值得投资者关注的重要数据包括美国、英国与德国3月CPI的数据,以及美国3月零售销售数据等。(转自:新浪财经 研究员:黄文涛,李一爽)


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